2023年业绩同比预计大增,关注储能及新建煤矿,维持“增持”评级
公司发布2023年报预告,2023年实现归母净利润22.3-23.3亿元,同比+16.8%-22.0%;实现扣非归母净利润22.8-23.8亿元,同比+37.0%-43.0%。单Q4来看,2023Q4实现归母净利润6.1-7.1亿元,环比-0.8%-+15.5%,实现扣非后归母净利润6.6-7.6亿元,环比+8.1%-24.4%。公司业绩预增主因煤炭业务产销量同比增加,电力业务动力煤采购成本同比下降,当前煤炭价格处于相对高位且振幅缩窄。电子竞技官网「中国」官方网站维持2023-2025年盈利预测,预计2023-2025年实现归母净利润23.0/25.1/26.6亿元,同比+20.4%/+9.3%/+5.8%;EPS为0.10/0.11/0.12元,对应当前股价PE为13.3/12.2/11.5倍,维持“增持”评级。
煤炭产销增长叠加电力成本降低,业绩改善显著
煤炭业务:公司2023年煤炭业务产销量出现增长,其中前三季度原煤产/销量为954/959万吨,同比+15.7%/+17.7%,预计第四季度产销量与三季度变化不大。2023年秦港5500大卡动力煤均价为965元/吨,同比下降24.0%;京唐港主焦煤(山西产)库提价均价为2283元/吨,同比下降19.6%。公司煤炭业务产销量上升一定程度上对冲了市场煤价下跌影响。电力业务:成本方面,受益于煤价回调较多,公司发电成本大幅降低;量方面,公司发售电量有所改善,前三季度公司共发/售电283/268亿度,同比+0.6%/+0.4%,其中Q3发/售电112/106亿度,环比+35.1%/+35.2%;价格方面,前三季度平均电价476元/兆瓦时,同比+2.6%。2023年公司电力板块明显改善,公司表示5月起电力业务开始扭亏为盈。
全钒液流电池项目加速落地,其他储能项目同步拓展
加速布局全钒液流电池全产业链,公司储能转型加速落地。(1)全钒液流电池项目建设:6月27日一期300MW大容量全钒液流电池生产线开工建设,9月完成桩基工程,预计2024年下半年投产,其中1MW试验生产线已安装调试完成,预计一期项目达产后占我国市场份额10%。此外规划沙洲电力二期30MW全钒液流电池储能辅助调频示范项目,项目设计及储能系统主设备招标工作已完成。(2)钒矿选冶生产线建设:6月29日汇宏矿业一期3000吨/年高纯五氧化二钒选冶生产线开工建设,预计2024年下半年投产,达产后占我国份额约20%。公司共规划建设2×3000吨/年,随着钒被逐渐被开发利用,公司钒矿资源价值凸显。
海则滩建设加快,第五次高管增持落地彰显信心
海则滩煤矿项目预计2026年出煤。公司所属陕西亿华海则滩煤矿项目位于陕西省榆横矿区,煤种主要为优质化工用煤及动力煤,资源储量11.45亿吨,平均发热量6500大卡以上。截至2023年12月31日整体工程进度比计划提前一个月,预计2026年具备出煤条件。该项目可达到1000万吨/年优质化工用煤及动力煤生产能力,按近三年市场煤价测算净利润约42亿元,按2023年市场平均煤价测算净利润约44亿元。高管多次增持彰显信心。2023年10月公司公告核心管理人员第五次增持公司股票计划实施完毕,本次合计增持0.09%,表现公司管理层对公司发展的信心。
风险提示:煤价下跌超预期;煤炭产量不及预期;储能转型不及预期。
免责声明:本网站转载部分内容来自于互联网,其版权均归原作者及其网站所有;如涉及版权问题,请及时联系电子竞技官网「中国」官方网站,电子竞技官网「中国」官方网站将第一时间删除并对此表示最深的歉意!